印度自20 世纪末大力发展本土信息科技行业中的软件服务业，目前成为仅次于美国的第二软件大国，每年承接了全球服务外包市场近一半的业务，其中承接的软件外包业务约占全球软件外包市场的2/3，因此印度被形象地称为“世界办公室”。

如今印度的外包服务以跨国公司软件设计为主，业务范围涵盖信息技术、金融、制药、工业设计等。由于起步较早、发展较快，信息技术行业在印度整体估值与标普500 相当，市盈率水平在20-25倍之间。而中国由于相关行业由于起步较晚，仍处于发展初期快速上行阶段，未来成长空间巨大，PE 始终维持在50 倍以上。从长远看，印度与美国的软件大国地位依旧难以撼动，中国想要“弯道超车”难度较大，但与印度市场不同，近年来中国大力发展硬件设备及电子元件加工产业，在硬件设备制造方向已具备较强的国际竞争力。

中、印、美三国信息科技行业上市公司市盈率

资料来源：Bloomberg

印度信息科技行业集中度较高，24家信息科技领域的上市公司中软件服务占据半壁江山，总市值截至2019 年12 月16 日达2226.38 亿美元。而沪深300 的信息科技行业34家上市公司主要集中在硬件这块，共有20 家上市企业，其中电子元件加工及电子设备生产制造相关上市公司总市值为2583.17 亿美元，占比超过60%。

从估值的角度来看，印度软件服务行业目前发展最为成熟，截至2019 年12 月16 日，市盈率为20.88 倍。沪深300 中，硬件、软件、半导体行业的上市公司市盈率普遍高于40倍，体现出在行业整体高速发展阶段，沪深300 相关上市公司未来的成长空间得到一定的认可。

BSE500 与沪深300 信息科技子行业市值（亿美元）

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BSE500 与沪深300 信息科技子行业市盈率（倍）

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近五年印度软件服务业营收CAGR 为9.97%，硬件技术与设备为13.09%。而从沪深300 相关行业情况来看，整体增速明显高于印度行业，体现出两国的信息行业目前仍处于发展的不同阶段。从盈利能力上来看，印度的信息科技行业具备更加优秀的成本把控能力，软件服务业的ROE 为28.78%，高于沪深300 相关行业12.64 个百分点。

BSE500 与沪深300 信息科技子行业ROE

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BSE500 与沪深300 信息科技子行近五年营收CAGR

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